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華富財經水泥板塊前景分析

发布时间:2019-11-08 23:50:54

华富财经:水泥板块前景分析

水泥股年初至今表现仅属一般,与其他板块相比升幅更是跑输不过,基于前景仍不明朗,因此暂不建议吸纳,可待水泥价格出现回升势头始再作考虑

股市素有「五穷六绝」之说法,就是说投资市场在五六月表现会较差若以近10年计算,五月份下跌的机率更高达7次不过,似乎今年绝大部分投资者均认为港股有力打破此魔咒,因深信「深港通」以及减息仍可刺激A股及H股有好表现,但经本周急跌后,投资者又会否感到「五穷」的威力呢笔者一向抱着「宁可信其有」的观点,故多次在不同场合指出,A股以至港股自年初至今已累积可观升幅,加上企业盈利欠理想,只要市场出现负面消息,调整将可能相当深所以港股5月份必然会相当波动,大市区间亦会进一步扩大

不过,有时候笔者也相当佩服内地投资站,当升市时总能发掘一些升市的独特观点,而当跌市时亦能透视大跌背后因由就像周二上证大跌时,内地便即时有文章提出「十大利空致暴跌」,当然有部分是我们未必理解的,例如个别股份因受证监会调查,导致部分创业板股价暴跌等不过,在此亦想指出,现时中港两地投资气氛紧密,故各位亦可多加留意内地资讯顺带一提,早前介绍过之「耀才散户指数」自4月中以今维持于50以上水平,惟经周二急跌及周三下跌后,指数最新收报61.39,指数高于50代表多好仓

近期已先后分析过多过板块,今次则想谈谈水泥股的前景因为有不少言论指出,水泥板块有望在加快基建下有好表现不过事实又是否能如愿呢

先分析今年第一季水泥股业绩表现就以公布第一季业绩之水泥相关股份而言,首季业绩表现皆令市场有所失望,即使强如海螺水泥(00914),第一季业绩仍要倒退30.7%,至17.1亿元人民币,但原来海螺表现已算相当不俗事实上,根据国家统计局的统计资料,2015年一季度中国水泥产量4.28亿吨,与去年同期相比下降3.4%;全行业实现销售收入1,772亿元人民币,同比下降6.86%;实现利润总额32.3亿元人民币,同比下降67.6%;当中值得留意的是,利润率较去年同期下降3.42个百分点,至只得1.82%,而利润更跌达七成,为2011年以来开局最差的一年此外,2014年中国水泥产能利用率不到70%,为最近四年来最低水平

可以说,开局表现不理想,为水泥板块吹起一阵寒风未来情况又能否改变呢

笔者相信,未来一段时间,水泥股仍会偶有炒作而炒作之原因不乏以下几点

首先是「一带一路」之憧憬基于亚太地区每年基建投资高达8,000亿美元,而「一带一路」更有望令基建提速,因此对建材的需求亦有望增加事实上,不少企业亦已作出部署,例如安徽海螺(00914)已于东南亚及中亚设厂作长线发展所以「一带一路」主题在未来仍将继续有利基建以至水泥板表现

除此以外,在「稳增长」前题下,内地基建亦会提速,同时市场亦憧憬内地房地产市场将有望回暖从近期内地数据显示,全国房价环比停止下跌,大城市房价亦出现反弹若楼市有望反弹,对水泥需求亦应该有所帮助

最后是行业重组概念水泥行业本身面对的挑战并非来自落后产能,因现时内地水泥企业大部分已采用新型干法水泥生产技术;不过,亦因越来越多转用这种生产技术,令产能过剩的情况更加严重因此内地水泥行业最大的问题,还是产能过剩所带来的影响当然,以中建材(03323)为首之水泥巨企近年已不断进行兼并,现时首10大水泥企业熟料产能集中度亦已升至52%,未来亦有望进一步提升

不过,憧憬归憧憬,但事实是水泥行业本身亦存在其他挑战首先是环保问题

去年环保部便发布了被业内称为水泥行业「史上最严标准」之《水泥工业大气污染物排放标准》及《水泥窑协同处置固体废物污染控制标准》,有关标准令不少企业须更新和改造现有设备业内认为,由此带来的改造成本将引发水泥行业「洗牌」

其次是市场竞争加剧因素上文提到,内地房地产市导回暖以及基建有望提促,有望改善年初水泥价格低迷情况但从近期数据上看,似乎仍未见到曙光以最新一周之水泥价格分析,全国水泥价格环比继续下跌,环比下跌0.94%,而4月份基于下游需求疲弱,个别地区水泥价格下跌之馀,亦进一步引发行业竞争所以水泥价格能否作出反弹,暂时亦可说是言之尚早

至于股价方面,水泥股年初至今表现仅属一般,与其他板块相比升幅更是跑输不过,基于前景仍不明朗,因此暂不建议吸纳,可待水泥价格出现回升势头始再作考虑

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